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7—8月PVC下流处于传统淡季，装配开工率下滑，8月末举座开工率处于近三年同时低位，诠释市集举座依旧偏弱，对上游存在一定的负响应。探讨到已步入“金九银十”浪费旺季黄胖系列，慈祥需求端是否回暖。
上周PVC2501合约呈现先扬后抑走势，本周一进一步试探前期低点，盘中最低涉及5460元/吨。近期基本面利空身分疏通，市集看空氛围显然，鼓吹盘面价钱走弱。
高开工将合手续压制盘面
上周国内PVC分娩企业产能讹诈率环比下滑1.95个百分点，至74.82%，但较客岁同时增多2.63个百分点，也远高于2022年同时。其中，电石法和乙烯法装配开工率别离较客岁同时增多1.64和5.46个百分点。前期窥伺装配将于下周不竭重启。据统计，短期重启装配达到4套，总产能达到185万吨，而仅有两套装配行将窥伺，产能商酌32万吨。概述来看，后期产量有进步预期，进一步压制盘面价钱。
从库存来看，7月于今，伴跟着PVC盘面价钱的大幅下降黄胖系列，企业窥伺预期较前期显然增强，7月中下旬PVC社会库存呈现显然的去化时局。步入8月份，由于PVC举座开工率高于7月份，而需求端进展不足预期，企业库存大幅攀升，社会库存高位去化。值得慈祥的是，社会库存皆备值仍然处于近几年同时较高位置。适度8月29日，国内PVC社会库存量在53.99万吨，环比减少2.37%，但同比增长17.88%。
2024年以来，PVC期货价钱高于现货主流价钱，导致企业注册仓单达到近几年同时高位。适度8月末，PVC注册仓单量合手续上升至10.98万手，对应的库存量约55万吨，诠释市集看空氛围依旧较强，企业卖出套保的意愿较高。
图为PVC注册仓单量走势
性感尤物需求复苏逐渐
从下流市集来看，7—8月仍处于传统淡季，尤其是8月份，下流装配开工率加快下滑，且8月末举座开工率处于近三年同时低位，诠释市集举座依旧偏弱，对上游存在一定的负响应。据统计，8月末国内PVC下流成品企业开工率在45.93%，周环比下滑3.11个百分点，同比下降0.51个百分点。其中，占比最大的管材装配开工率在39.69%，周环比下滑5.63个百分点，同比下降4.77个百分点；型材装配开工率在38.24%，周环比下滑3.24个百分点，同比增多1.99个百分点；PVC薄膜装配开工率虽达到近三年同时高位，然而占相比小，影响有限。探讨到已步入“金九银十”浪费旺季，慈祥需求端是否回暖。
跟着7月份PVC出口量大幅下滑，盘面价钱进一步受到压制。三季度出口地印度及东南亚仍靠近高和气雨季，在需求端处于传统淡季的布景下，出口量走低。此外，受印度入口PVC BIS尺度脱期至2024年12月24日影响，7月份印度买家相对进展严慎，出口量大幅走弱。据统计，2024年7月我国PVC出口量达到15.53万吨，环比减少28.25%，同比减少17%。7月份出口到印度的数目在8.15万吨，较6月份下降40.94%。
图为PVC下流装配开工率
概述来看黄胖系列，咱们觉得，短期在多厚利空疏通下，PVC价钱举座相对偏弱。探讨到行将步入“金九银十”浪费旺季，后期需要慈祥末端房地产市集进展。（作家单元：国元期货）