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　　2024年中国乙二醇行业干预扩产周期尾声，新增产能投放减少，乙二醇供需结构赢得竖立。市集信心回升小萝莉刘俊英，价钱和利润均出现较好竖立。跟着供应端增量纷扰减少，乙二醇市集博弈的主要驱动仍将总结基本面的存量供应的边缘变化以及下流聚酯行业朝上传导的需求增长。

　　中国乙二醇行业本轮周期性的扩产，干预2024年后踩下刹车。在资历了乙二醇产能由2019年1076.2万吨擢升到2024岁首2984.2万吨的四年高速推广，供需结构失衡、价钱下行、利润压缩等严峻考研后，2024年乙二醇行业扩产周期干预尾声，2024年1-8月中国乙二醇新增产能为零，新增产能带来的供应压力湮灭，乙二醇行业供需结构赢得竖立。

　　同期，伴跟着乙二醇行业供需结构的竖立，乙二醇市集参与者信心运行总结。在本轮扩产周期中，不错不雅察到的一个很显着的表象是，由于新装配捏续投放的纷扰，乙二醇行业供需均衡的动态转换被打断。“价钱着落—开工下滑—供应下降—供需结构改善”这一动态转换的旅途被新装配捏续投产带来的供应增量禁绝，跟随乙二醇价钱着落、利润下滑随之而来的是开工天然下降，但骨子供应量却在稳步擢升。

　　因此在以前几年中，乙二醇行业基本面的忖度处于“半失效”的现象：一方面是乙二醇行业供需结构的测算准确度下降；另一方面扩产周期带来的供应增量难以被有用化解。2020-2023年，乙二醇新增产能进取1900万吨，平均月度新增产能接近40万吨，乙二醇成为本轮经济下行周期中的优质空配方针，宏不雅对冲、套利资金的介入导致产业资金在市集博弈中的讲话权下降。

　　可是2024年乙二醇干预扩产周期尾声成为市集一致预期，2024年上半年无新增产能投放，2024下半年到2025年乙二醇行业新增产能投产笃定性较大的也仅有中化学30万吨、正达凯60万吨，裕龙石化80万吨三套装配。乙二醇供应端的增量纷扰消退后，市集博弈的主要驱动仍将总结存量供应的边缘变化以及下流聚酯行业朝上传导的需求增长。

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　　（作家：张国梁小萝莉刘俊英，卓创资讯分析师）